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外匯市場亞洲盤周一美元小幅上漲，非美貨幣多數進行整理，市場關注今天義大利向歐盟提交預算草案及美國公布零售銷售數據，預期將對歐元及美元走勢產生較大影響。

預算風波足以讓歐元多頭止步

美銀美林 (BofAML) 上周發布報告指出，義大利預算計畫將會進一步打壓歐元，並強調義大利政府公開無視歐盟的財政政策規定，在該行看來，與歐盟的爭端正被挑起專屬NO.1 STYLE 三上悠亞 SNIS 786，歐元短期可能售一步遭到打擊，光是預算風波就足以讓歐元多頭止步，過去專屬NO.1 STYLE 三上悠亞 SNIS 786幾周僅是未賣出歐元而已。

不過，美銀美林認為，就歐元兌美元而言，美元的上漲盛況已過，且考慮到歐洲央行寬鬆政策將在年內結束，應該尋找歐元長線較好的買入時機。

麥格理近期發布報告指出，雖然歐元近期反彈，但義大利政府對預算案妥協的可能性不大，加上德國經濟放緩等不利因素，歐元接下來的走勢依恐怕還有許多不確定性。

恐怖數據若強勁將推升美元

由於美國聯準會強調利率決定取決於經濟數據，而消費支出佔美國 GDP 約 70%，因此美國零售銷售數據經常在金融市場掀起巨浪，故被稱為「恐怖數據」。分析師預期，今晚的零售銷售數據若表現強勁，將推升美元上漲。

摩根士丹利策略帥則認為，美債殖利率攀升專屬NO.1 STYLE 三上悠亞 SNIS 786將使美國資產波動升高，外資進而減持美國資產，而且美元漲勢將進入末升段而受限，將無法重演二月至八月的盛況。

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在歷經兩次延緩之後，日本首相安倍晉三 15 日宣布，從 2019 年 10 月起，消費稅稅率將從現行的 8% 調升至 10%。然而，市場參與者認為，在專屬NO.1 STYLE 三上悠亞 SNIS 786日本經濟好不容易展現些微復甦時，在此時間點調升消費稅，將扼殺經濟增長。

日本國會在 2012 年 8 月通過上調銷售稅的提案，當時計畫在 2014 年 4 月將稅率從 5% 提升至 8%，並在 2015 年 10 月將稅率進一步上調至 10%。但在 2014 年上調消費稅後，日本經濟陷入衰退，因此安倍決定暫緩 2015 年調升銷售稅的決策。

而今年，日本經濟有所復甦，安倍為了使日本的社會福專屬NO.1 STYLE 三上悠亞 SNIS 786利體系更具可持續性，宣布在明年 10 月調升消費稅。

安倍的「擇時」技巧太差？

然而，安倍挑選的時機很糟糕，日本恐成美國總統川普貿易戰下一目標，美國致力於降低與日本的貿易逆差，預計將在明年 1 月開始貿易協定談判。同一時間，日圓正在走強，這些因素不利於以出口為主的日本經濟。

對安倍經濟學來說，自 2012 年以來經濟溫和成功，很大程度上要歸功於日圓兌美元匯率下跌 30%。然而，美國梅努欽 (Steven Mnuchin) 表示，美國在與日本的貿易協定談判中，將要求納入禁止貨幣操縱條款。

消費稅的另一阻力：貨幣寬鬆恐提早結束？

另一方面，日本央行將再維持多久的寬鬆政策為未知數，若提早終止寬鬆政策，日圓勢必會走升，且股市將受影響，因該行目前約購入 5.7 兆日圓追蹤日股的 ETF。

日本央行認為，日本經濟可能處在準備好接受減少刺激措施的狀態，但安倍調升消費稅的決定，將扭轉此情況。央行的通膨目標為 3%，日本目前的通膨大約僅為目標的一半。

為應對不斷上升的社會福利和償債成本，而調升消費稅可能會適得其反，將進一步加劇日本勞動力市場不足的問題，並且可能會抑制支出，上調消費稅是在治療日本的不適症狀，但不是治療原因。

此外，日本的債務佔 GDP 百分比為 253%，為全球最高水平，2014 年時，此比例為 149%，引發人們對提升稅收的擔憂。

市場參與者認為，美國將啟動與日本貿易談判，且川普希望美元走弱，此時，若日本政府有做任何思考，就應該建議安倍第 3 次暫緩調升消費稅的決定，而不是調升稅率使消費者感到負擔。

晶圓代工龍頭台積電 (2330-TW) 今(18)日召開法說會，並公告財報，第 3 季稅後純益為 890.7 億元，季增 23.2%，年減 0.9%，每股純益為 3.44 元；前 3 季稅後純益為 2511.47 億元，年增 3%，每股純益 9.69 元，賺近一個股本。

台積電第 3 季營收為 84.9 億美元，季增 8.1%，年增 1.9%，新台幣營收為 2603.5 億元，季增 11.6%，年增 3.3%，毛利率 47.4%，符合預估 47-49% 低標，季減 0.4 個百分點，年減 2.5 個百分點，主要是因 7 奈米初期量產，還有病毒事件干擾影響。

台積電第 3 季營益率為 36.6%，達陣法說預估區間 35.5-37.5%，季增 0.4 個百分點，年減 2.3 個百分點，稅後純益為 890.7 億元，季增 23.2%，年減 0.9%，每股純益為 3.44 元。

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台積電前 3 季營收為 247.99 億美元，新台幣營收為 7417 億元，年增 6%，毛利率為 48.5%，年減 2.4 個百分點，營益率為 37.3%，年減 2.2 個百分點，稅後純益為 83.97 億美元，約新台幣 2511.47 億元，年增 3%，每股純益為 9.69 元。

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